_人民币是这样对内贬值的(值得大家细看)

clash官网 clash for windows clash
来源于 http://www.newge.com/bbs/board.asp?BoardID=12
　　
　　人民币是这样对内贬值的
　　
　　
　　经济是一具活物，任何扭曲都不能长久，并且要为扭曲付出代价
　　
　　 乍一看这个题目，很多人的第一个反应就是写错了。人民币应该面临巨大的“升值”压力，何来贬值而言。不错，对外升值，对内贬值。
　　
　　 事实上，所谓的升值贬值，其实是两个概念。一是对外，国际市场上，人民币vs美金将要升值。二是对内，路边大排档，人民币vs大排面将要贬值。分析如下：
　　
　　 有一个很重要的公式，作为我们一切分析的基础：美元报价二人民币报价x汇率。好比一只中国产的茶杯，价格4元人民币，人民币汇率8．27，则该只茶杯卖到美国，报价约为0．5元美金。如今美国抱怨中国货太便宜，0．5美金的价格实在令美国人难以竞争。
　　
　　 有些人翻来覆去地总是强调，如果汇率升值至1：5，则美元报价自动涨至4／5=0．8美金，也就没什么竞争力了。而事实上，等式的右边有二项，汇率和人民币报价。美国人还有另一种方法，如果让中国通货膨胀，中国产的杯子要卖到7元一只，则7／8．27=0．8美金，一样也没有什么竞争力了。通货膨胀和人民币汇率，美国只要能操纵一项，就能使中国货变得更贵，也就达到他们的目的了。
　　
　　 通货膨胀说来就来，一夜之间，物价就涨上去了，电煤石油有缺口了，经济就过热了。是什么导致经济过热，按一些官员的口径，是汽车、钢铁、电解铝等行业的过度投资。但接着问下去，过度投资的根源，是价格上涨。价格上涨的根源，是需求过热。需求过热的根源……官员就瞠目结舌，答不上来了。
　　
　　 在8．27汇率下，美国人的一个手段，就是用尽量多的美金，来冲击人民币体系。固定汇率类似于一种“坐庄”系统，当卖盘太多时，“庄家”就必须要进场，维持价格。美国人抛多少，中央银行就要接多少，不然你这个8．27就名存实亡了，也达不到资助出口企业的目的。
　　
　　 在过去的一年中，美国大量的热钱涌向中国。由于中国的基本面很强，美国财团充满信心，投机资金源源不绝。年终总结，中国大约每天买进5亿美金，一年累计买入了1600亿美金。今年1—6月份，短短的六个月，又再买入了近700亿美金之巨。使中国的外汇储备总量，达到了4706．39亿美金。从理论上来讲，央行的接盘能力是无限的，当手中一些有限的流动资金用完后，央行可以开动印钞机，大量印制“新钱”，接下美金。但新钞一发，后患无穷。美国人就是要这个效果。当大量新印制的人民币流入市场，将导致物价系统的灾难。
　　
　　 中国的商业银行，放大系数约为2．5—3．5。中国去年的M2货币总量，由18万亿增长到了22万亿。总的来说，如果没有美金潮，放贷额甚至是缩减的，商业银行甚至是惜贷的。所谓信贷失控，纯属无稽之谈。
　　
　　但即使新增4万亿货币总量，对一个GDP总量约为10万
　　
　　亿的经济体，仍然太大太大。一下子多了这么多新钱，物价岂能不涨?
　　
　　 物价一涨，生产企业岂能不大干快上，尽量多快开工。这就是所谓的经济过热。引用格林斯潘的一句话，“如果他们(中国)坚持不升值，他们自己的货币就会出问题。”
　　
　　 鱼与熊掌不可兼得。是选择固定汇率，还是选择稳定物价呢。政府的态度很明确，固定汇率是长期坚持的一项基本国策。
　　
　　 事实究竟怎样，还是先讲清楚，二种不同的选择，谁是受益者，谁是受害者。
　　
　　 如果汇率上涨，则受益者是人民币持有人，也即是十三亿老百姓。你可以很轻松地去加勒比海滩度假，去希腊看奥运会。而如果汇率不涨，国内通涨的话，受益的是政府和银行。作为最大的债务人，几万亿的坏帐将相应缩水，从而更容易偿还。政府将获得大量的铸币权，以应付财政开支。我同意就总体而言，国家利益、填补银行总比海滩度假要重要得多。
　　
　　 本轮热钱潮的另一个奇怪现象，游资收购的是房地产，而不是传统意义上的股票与债券。
　　
　　 国际换汇资金，讲究的是光速划拨。要求高流通，低风险，固定收益。从这个角度讲，债券是最好的选择。一些短期债票面受益率，甚至成了一国汇率的基准。
　　
　　 相对而言，股票都不受宠。因为股票波动还是太大，而且收益率也不确定。至于房地产，一般而言根本不是游资的选择。房地产的流通性实在太差，而且千房千面，每一套房源都要单独评估，单独销售，简直是游资的噩梦。
　　
　　 真正的原因，还在于公式“美元报价：人民币报价x汇率”。经济是均衡的，好比两道水闸，水位最终会渗透到同样高度。但到底是“人民币报价”变动，还是“汇率”变动，游资心中仍没有底。事实上，坚守固定汇率的决心，也是不容小觑的。最好的选择，就是购买中国房地产。一旦8．27的汇率不变，而是中国内部通货膨胀，房产会随物价上涨。无论是汇率涨，还是物价涨，房地产两相得宜。外行看热闹，内行看门道。从目前看，8．27牢不可破。简单地将美金兑换成人民币现金，“初级投机者”们，将遭受毁灭性的打击。
　　
　　 从宏观经济讲，中国是越来越像上个世纪80—90年代的日本。中国和那时的日本都是一个出口导向型国家，都希望用较低的汇率来补贴出口，都同样面临外汇储备急剧增加的情况，都不得不解决外汇占款引发的通货膨胀。
　　
　　 怎样在货币泛滥的情况下，继续保持出口竞争力，从而将出口导向型经济，维持尽量长的时间。日本的对策方针是，进一步扭曲国家价格体系，让不出口的东西都涨价，让出口的东西都不涨价。
　　
　　 日本的葡萄，可以卖到1美金一粒，日本的西瓜，可以卖到30美金一个。但无论如何，都比不上日本的房地产价格夸张。房地产是一个很好的部门，或者说，房地产是一个典型的“内销”型部门，为房地产买单的，99％都是国内百姓。很多人都认为，房价过高，会导致一个城市商务成本过高，丧失竞争力，其实这是一个误解。在一家大型跨国公司中，房地产和员工房贴，只占总成本的8％，甚至还比不上一些公司的电话费。而房地产的价格，99％是由本地百姓来负担的。在这剩余的1％中，还要分工业地产、商业地产和民用地产。普通城市的住宅楼可以很贵，但工业用地可以很便宜。政府可以有意识地补贴，土地也是要分种类的。而正相反的，政府可以从房地产中获得大量的税收，获得大量的财源。用这样一笔巨额财富，政府可以用来造机场，造码头，改善基础设施，或者高额出口退税，或者提供优惠项目。
　　
　　 房地产事业，是一种典型的“以内贸补贴外贸”。用国内老百姓的负担，来补贴出口竞争力。甚至可以说，房价越高，出口竞争力越强。日本的老路是低汇率，导致外汇储备急剧增加，引发通涨压力，而政府将通涨压力引向房地产，让国内百姓为此买单，外贸出口业始终不受损伤。
　　
　　 日本出口一台彩色喷墨打印机，大约价值750元人民币。对中国一年出口10万台，大约总价值7500万人民币。当东京一套很普通的公寓，其价值和出口一个国家的打印机相等时，东京的房地产崩溃了，扭曲的价格体系再也无法维持。日本的土地是全世界最昂贵的，日本的出口是全世界最强的。即使经过了一次崩溃，无论国内民生痛苦指数如何，仅就出口而言，日本仍是全世界最强劲的国家
　　
　　经济是一具活物，任何扭曲都不能长久，并且要为扭曲付出代价。中国为追求出口优势，人为地扭曲人民币汇率。无论人民币升不升值，只要背离基本面，美国都能从中找出弱点，并借而打击人民币，若走日本老路用房地产宣泄通涨压力，则能人为地延长汇率扭曲。但如果中国长期坚持固定汇率，对外不升值，最终会导致对内贬值。